智能硬件投資的(de)寒冬到了(le)嗎？

智東西（公衆号：zhidxcom）

文 | 國仁

最近圈有這(zhè)樣一種聲音(yīn)盛傳，智能硬件的(de)寒冬到了(le)，智能硬件團隊再拿到投資沒那麽容易了(le)，事實真的(de)是這(zhè)樣嗎？

智東西（公衆号：zhidxcom）與多(duō)位業内投資人(rén)、孵化(huà)器相關從業圈内朋友交流，試圖尋找這(zhè)個(gè)問題的(de)答(dá)案；開門見山地從結果看，事實可(kě)能不是那麽回事，但錢也(yě)确實沒那麽好找（Pian）了(le)。

首先出現這(zhè)種言論，有一個(gè)大(dà)的(de)背景，一是國内整體經濟環境并不是很景氣，二是智能硬件投資圈的(de)聲音(yīn)沒有那麽活躍。具體到智能硬件行業目前的(de)投資環境，從幾位從業者的(de)分(fēn)析看，有這(zhè)幾個(gè)關鍵點：

1、經濟大(dà)環境影(yǐng)響

目前從A股到全球股市，都不是很景氣，這(zhè)樣的(de)大(dà)環境正對(duì)智能硬件行業産生影(yǐng)響。長(cháng)期專注智能硬件領域投資、曾在360負責過智能硬件投資、現在創新工場(chǎng)看智能硬件領域的(de)投資人(rén)孫培麟認爲，“宏觀的(de)市場(chǎng)經濟表現肯定是對(duì)智能硬件市場(chǎng)有影(yǐng)響的(de)，最近所有行業都在曝出不好的(de)聲音(yīn)，一級市場(chǎng)和(hé)二級市場(chǎng)是聯動的(de)，如果沒有通(tōng)暢的(de)退出通(tōng)道，智能硬件早期投資也(yě)會看衰。”

同時(shí)孫培麟也(yě)提到，“不過不要過于悲觀，具體要看不同階段的(de)智能硬件項目。”早期的(de)項目會麻煩點，可(kě)能因爲資金的(de)原因不能撐到量産。但如果是2013、2014年啓動的(de)項目，已經可(kě)以自己造血，撐到自負盈虧，在經濟負周期裏能撐過來(lái)的(de)廠商，能把競争對(duì)手熬死。

由于智能硬件項目的(de)周期比較長(cháng)，天使期的(de)項目拿到錢的(de)機會更少，可(kě)能不能撐到下(xià)一階段量産，這(zhè)樣一般項目在衆籌完之後，還(hái)是要一輪融資，來(lái)完成批量生産。如果這(zhè)一輪沒有人(rén)接盤，就比較危險。

2、硬件投資兩級分(fēn)化(huà)嚴重

“沒有”，當我将這(zhè)個(gè)問題抛給原極客公園主編、現在正在推動一個(gè)“極客加速計劃”的(de)極客加速COO吳江時(shí)，他(tā)給出了(le)很肯定的(de)答(dá)複。并認爲現在正處在智能硬件浪潮退潮見石的(de)階段。在這(zhè)個(gè)階段出現了(le)比較明(míng)顯的(de)兩極分(fēn)化(huà)現象。

所謂的(de)兩級分(fēn)化(huà)的(de)表現，即好的(de)項目還(hái)是很多(duō)投資機構搶著(zhe)投。但是這(zhè)些項目找投資，已經不需要太多(duō)PR，所以外界看到的(de)機會少了(le)，給出一種投資寒冬的(de)假象，但是實際投資還(hái)是很多(duō)的(de)。

吳江也(yě)提到，優質項目不缺融資，普通(tōng)項目确實還(hái)是很難。

“如果你的(de)産品能解決一個(gè)很明(míng)确的(de)需求，哪怕是一個(gè)很小的(de)需求，走到B輪和(hé)C輪都是沒有問題的(de)，但是靠一個(gè)概念是很難拿到錢的(de)。”同時(shí)投資人(rén)也(yě)很看重智能硬件的(de)市場(chǎng)銷售額數據，所以一個(gè)智能硬件産品，要麽靠量，要麽靠單價來(lái)取得(de)市場(chǎng)認可(kě)。

3、缺少NB的(de)标杆企業

洪泰基金高(gāo)級投資經理(lǐ)王聰佶給出這(zhè)樣一個(gè)觀點，“在資本市場(chǎng)，智能硬件方向确實有點受挫。投資已經3～5年了(le)，國内還(hái)沒有一家NB的(de)公司出現，投了(le)這(zhè)麽久沒有一家公司能夠跑出來(lái)是很重要的(de)原因。”王聰佶的(de)這(zhè)一說法，我也(yě)能從其他(tā)投資人(rén)士的(de)态度中找到強烈的(de)認同。

“而大(dà)疆做(zuò)了(le)7～8年了(le)，不完全算(suàn)這(zhè)一波智能硬件興起的(de)代表，同時(shí)無人(rén)機也(yě)很難算(suàn)智能硬件。”王聰佶認爲大(dà)疆并不能歸到這(zhè)一波企業裏。

對(duì)于投資環境的(de)變化(huà)，王聰吉不認爲是“寒冬”，“總體上（投資）積極性還(hái)是很高(gāo)，不能算(suàn)是寒冬，隻能說是更理(lǐ)性了(le)。現在不能說你是做(zuò)智能硬件的(de)，投資人(rén)就會很感興趣，經過幾年的(de)發展，投資人(rén)也(yě)更懂(dǒng)這(zhè)個(gè)行業了(le)。

“整個(gè)智能硬件市場(chǎng)，可(kě)能還(hái)要等3～5年才能真正起來(lái)。就像2010年的(de)時(shí)候大(dà)家都知道移動互聯網是未來(lái)，但最開始的(de)一批比誰死得(de)都難看。”王聰佶說，同時(shí)他(tā)認爲，互聯網創業者介入智能硬件市場(chǎng)，能不能解決供應鏈和(hé)銷售是最大(dà)問題。早期大(dà)部分(fēn)天使輪的(de)項目，大(dà)部分(fēn)倒在供應鏈上，能做(zuò)出産品并産品能用(yòng)的(de)很少，導緻存活率極低，能夠活到B輪、C輪的(de)很少。早期投資還(hái)是很旺盛，但是很難往後走。

4、硬件行業的(de)規律不可(kě)改變

楊世毅是我也(yě)是認識長(cháng)期關注智能硬件領域的(de)投資人(rén)，之前在戈壁現在轉戰京東任京東投資部投資總監，他(tā)對(duì)投資環境的(de)變化(huà)有更爲理(lǐ)性的(de)認識。一個(gè)關鍵點是，硬件行業的(de)規律正在影(yǐng)響投資人(rén)的(de)心态和(hé)做(zuò)法。

楊世毅認爲，“智能硬件行業之前比較瘋狂，現在是謹慎了(le)很多(duō)。沒有像幾年前電商企業投資那樣，一個(gè)原因是沒有一家NB的(de)公司出來(lái)，證明(míng)這(zhè)個(gè)行業。”

“現在很多(duō)智能硬件是互聯網的(de)VC在投，但互聯網的(de)投資人(rén)對(duì)增長(cháng)的(de)要求是非常高(gāo)的(de)，但智能硬件是屬于硬件産業，是需要遵守硬件規律的(de)。硬件産品的(de)銷售規模很難成倍增長(cháng)，目前看隻有華米做(zuò)到過，但也(yě)是集小米全公司之力。”楊世毅此話(huà)導出了(le)互聯網投資人(rén)的(de)心态。

楊世毅另外總結的(de)一點是，智能硬件行業還(hái)是很早期的(de)階段，需求的(de)探索和(hé)用(yòng)戶的(de)教育階段都還(hái)沒有完成，海外的(de)GoPro是發展了(le)10年才上市的(de)。

回到我最開始的(de)問題，楊世毅認爲，目前投資環境不是說是遇冷(lěng)，而是在往正常的(de)路徑走，回歸理(lǐ)性。未來(lái)，智能硬件的(de)發展，肯定是大(dà)趨勢，而且供應鏈的(de)發展會倒逼推動所有設備成爲聯網設備。同時(shí)，企業的(de)入局，利用(yòng)他(tā)們有供應鏈的(de)優勢，也(yě)會更快(kuài)地推動市場(chǎng)的(de)發展。

結語：寒冬論的(de)本質是什(shén)麽？

總結我聊的(de)幾位觀點看，目前所謂的(de)寒冬論，顯然是有些過。但也(yě)道出了(le)現在市場(chǎng)的(de)表現，整體來(lái)看，現在的(de)市場(chǎng)是一個(gè)正本清源的(de)階段。有幾個(gè)表現：

1、優質的(de)智能硬件項目仍然會受到投資人(rén)的(de)追捧，靠概念忽悠投資越來(lái)越難。

2、智能硬件的(de)行業還(hái)非常早期，仍然需要積累、供應鏈的(de)發展以及标杆性的(de)創新公司出現。

3、投資人(rén)已經變得(de)越來(lái)越聰明(míng)，所以不是錢袋子捂得(de)越來(lái)越緊，而是不見兔子不撒鷹，對(duì)項目的(de)要求越來(lái)越高(gāo)了(le)。

智東西：智能硬件第一，全媒體覆蓋千萬讀者，20萬業界人(rén)士每日必讀。專注報道智能硬件創新人(rén)物(wù)、公司和(hé)産品，連接智能硬件産業生态。看懂(dǒng)智能硬件行業，就在智東西。